La aseguradora italiana Generali ha acordado tomar una participación del 9,9% en Banco de Crédito Social Cooperativo (BCC), la entidad cabecera del Grupo Cajamar, por unos 150 millones de euros. La operación, comunicada el 2 de octubre a la CNMV y pendiente de autorizaciones, se prevé cerrar en el segundo semestre de 2027 y dará a Generali un representante en el consejo de administración.
No es cierto, sin embargo, que Generali haya comprado el 9,9% de Cajamar, como ha titulado la agencia Europa Press y han reproducido numerosos medios, entre ellos La Voz de Almería. Cajamar es una cooperativa de crédito. No tiene accionistas, sino socios, y su capital no se negocia ni se transmite como el de una sociedad anónima. Lo que suscribe Generali es una ampliación de capital en BCC, el banco que actúa como cabecera del grupo y del que las entidades de Cajamar son, con diferencia, el principal accionista.
La diferencia no es solo jurídica. El dinero no cambia de manos entre socios antiguos: entra como fondos propios nuevos en la cabecera. Por eso el propio grupo estima que la operación elevará su ratio de solvencia phased-in desde el 16,6% de finales de junio hasta el 17,6%. Una compraventa de acciones ya emitidas no habría reforzado el capital del banco.
El esquema repite, casi al milímetro, el de Crédit Agricole. En junio el banco francés acordó también un 9,9% de BCC por un importe similar, mediante ampliación de capital, con asiento en el consejo y con acuerdos comerciales en custodia, factoring, leasing y renting. Aquella entrada elevaba entonces la solvencia phased-in al 17,1%. Con Generali, BCC suma en pocos meses dos socios internacionales del 9,9% cada uno, mientras las entidades del Grupo Cajamar conservan más del 78% del capital.
El sentido de la operación está en la alianza, no en un cambio de control. Generali es el socio asegurador de referencia del grupo desde 2004, a través de las joint ventures de seguros generales y de vida, y ya era accionista minoritario de BCC desde julio de 2015, con un 3,85%. El consejero delegado de BCC-Grupo Cajamar, Manuel Yebra, la ha descrito como “un movimiento natural después de una buena relación de más de 22 años” y ha vinculado la llegada de accionistas internacionales al crecimiento futuro.
Para Generali, la inversión -que ejecutará Generali España dentro de su cartera y sin impacto material en su propia solvencia- consolida a España como mercado europeo prioritario y blinda una de las bancaseguros más longevas del país, con especial interés en el ahorro-vida.
En la práctica, el grupo almeriense refuerza capital y abre el consejo a su aseguradora histórica sin ceder el timón cooperativo. El control sigue en las cajas del grupo; lo que cambia es que dos grandes grupos europeos, el francés y el italiano, pasan a sentarse en la cabecera que dirige el mayor banco cooperativo de España.
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